最好的競爭就是：？

如果談到競爭/競爭優勢/護城河，大概大家都會對 Pat Dorsey 提出的這五項結構性競爭優勢朗朗上口：

• 無形資產 (intangible assets)
• 轉換成本 (switching costs)
• 網絡效應 (the network effect)
• 成本優勢 (cost advantage)
• 規模優勢 (the size advantage)

當年 Pat Dorsey 的這本書一出，一度洛陽紙貴，賣到缺貨，讓許多對 Warren Buffett 所說的「護城河 moats」知其然卻不知其所以然的投資人對「持久競爭優勢」有了進一步的認識。

即便是開創了新視野，正可所謂成也蕭何、敗也蕭何，原來可以開啟投資人對「持久競爭優勢」產生無限想像的資訊，卻意料外限縮了大家對「持久」、「競爭優勢」的理解。葛八計畫把我從 Warren Buffett 所寫的兩本書^[1]Warren Buffett 其實沒有親筆著作的「書」，這裡葛八指的是 Warren Buffett … Continue reading中所學習到有關「持久競爭優勢」的內容用幾篇文章分享給大家，裡面保證有許多東西你想都沒想過！

但在那之前，葛八想要先扭轉一個：「打敗所有競爭對手，才是最強的競爭力」這樣的觀念。

葛八想要用這個觀念來取代（並且提醒你）：「最好的競爭是：沒得競爭！」

1998 年股東會，Warren Buffett 不經意的說出這樣一句話：

Warren Buffett 說他寧願自己 IQ100, 然後跟其他一堆 IQ80 的人競爭，也不要因為擁有 IQ180，然後要跟其他一堆都是 IQ180 的聰明人競爭^[2]Warren Buffett 原文是用智商 140，葛八故意用 IQ180 來讓各位更淺顯易懂。。

你可能說，這個道理淺顯，誰不知道呢？但是事實上，人性卻正好相反。

如果葛八給各位兩組選擇：「人工智慧 AI/ 量子運算 Quantum computing/ 自動駕駛 Robotaxi」和 「殯葬業/ 報廢車回收/ 放款（融資）業」這兩組公司可供投資，請問你會被哪一組吸引？葛八相信大多數人都會選前面那一組，因為創新、科技、無限想像總是能夠吸引多數人的目光，但這些公司幾乎篤定就處於那些 IQ180 的人會互相競爭的產業，而人類的天性就會對這樣的產業感興趣。

葛八選的會是後者，最大原因當然是因為本人的智商不高（沒什麼好丟臉的，這是真的），二來是因為葛八多年來培養的「能力圈 circle of competence」也僅止於此，第三個原因自然是因為葛八篤信 Warren Buffett 的這個「弱競爭 weak competition」理論。

可是，全世界都有類似美國「反托拉斯法」的法律，目的就是要促進「競爭」、消弭壟斷，怎麼可能會有「沒有競爭」、「弱競爭」這種情事？況且資本主義 capitalism 的特色就是，當任何一家公司有高的獲利，都會引進新的競爭者前來瓜分市場，用各種手段搶市佔率，「競爭」應該是再合理也不過了，不是嗎？

沒錯，「弱競爭 weak competition」很難發生在一群 IQ180 的人互相競爭的市場，卻非常可能發生在 IQ100 vs. IQ80 組別的競爭市場。

2010 股東會，Charlie Munger 分享了一個他小時候的故事。小時候的 Charlie Munger 注意到一個鄰居 (an old gentleman)，平常日子過的非常悠閒，總是能夠準時早上 10:30 到 Omaha Club 報到、消磨時光（耍廢），感覺並不需要工作，但是生活卻過得相當優渥。小 Charlie 非常好奇的問父親那位鄰居紳士的職業，Charlie Munger 的爸爸回答說：「Charlie, 哪位老先生是在一個「幾乎沒有競爭」的行業工作！」。

「他的工作就是每天到鎮上收集死掉的馬屍體、然後熬煉這些馬屍脂肪！」^[3]Charlie Munger 的原文是：「He’s in a business where he enjoys practically no competition, he gathers up and renders dead horses.」，意指這樣的工作幾乎沒有人想做，所以他能夠享受沒有競爭者的寡佔地位（而且不難想像他絕對有「定價能力」）。

Warren Buffett 在 1998 年「弱競爭 weak competition」理論內含的人生道理，以及 Charlie Munger 在 2010 年分享的這個「沒有競爭」行業的小故事，對葛八的投資想法具有巨大的啟發。不起眼的行業可能存在這種低競爭「利基市場」的可能性相較於於哪些「令人血脈賁張、每個自認聰明的人都想投入」的市場，應該高很多。與其跟全世界最聰明的人一起競爭，葛八應該要在大家都興趣缺缺、看不上眼的地方，默默的掏金。

好了，有關「競爭/競爭優勢」的基本概念，葛八分享完了！不知道你有沒有接收到 葛八/ Warren Buffett/ Charlie Munger 想要傳達給你的訊息？

接著我們來看「競爭優勢」到底要怎麼發掘！

（本篇完）