投資勸世文

這個部落格，葛八希望讀者看到的第一篇文章，是這篇文章，而這篇文章的主旨，是想要表達：如果不具備能力，希望你打消投資「個股」的念頭。

個股的投資，想要長期的獲利，或是產生複利的效果，是非常非常困難的，其實大多數的人都不適合、也沒有這樣的能力。

首先，葛八不相信大部分的投資方法，包括技術分析、動能投資、反向投資、擇時交易…….許多許多的投資技術，既然不相信，就不會花時間去了解，自然無法評論。

葛八相信的是「長期投資」^[1]投資期定義在持有相同證劵資產 10-15 以上，算是「長期」的定義。「複利機器」這樣的方式，而且這樣的方式，已經是葛八的「信仰」。也就是在投資這個領域，要不賠錢、要長期獲利，那麼長期持有「好的資產」是最簡單、最有效且最可能達成目標的方法。問題是持有什麼資產呢？一般來說，利用股權投資公司的獲利，可以分為投資「個股」和「大盤指數」^[2]更嚴謹的說法，應該是「追蹤大盤指數的低成本指數基金」的「被動投資法」。兩種大分類。

這篇「勸世文」的主旨是要建議目前正在讀這篇文章的你：非常非常有可能，你是根本不適合投資個股的。投資個股需要一些訓練、專業的財務知識、大量的思考和「穩定的個性」。即便如此，如果連擁有專業財經能力（理論上）的專業人士、94% 的主動型基金經理人都輸給大盤，你覺得你投資「個股」勝過「投資大盤指數」的機會有多大？

葛八能夠理解投資「個股」的樂趣。尤其那種今天下單買進後，明天興奮的看股票上漲（當然，或下跌）的樂趣，這種樂趣比買大樂透好玩多了，因為相對於大樂透的一次對獎就 GG，投資個股股票可以天天對獎，好玩多了。

可惜這樣的好玩不能帶來（至少不能長期）帶來利益，等到某一檔個股終於把錢都賠光了，你明白原來報紙、雜誌文章所描述的韭菜就是你。

但是如果你願意耐著性子，長期定期定額投資「低成本的指數型 ETF（基金）」（也就是投資「大盤指數」），局勢完全變得有利於你，你立刻翻身，變成不是小白、韭菜，而是一個能夠「持續」利用投資創造「被動收入」的「投資大師」。所以葛八想要大聲疾呼你：「放掉投資個股樂趣的念頭吧」！你是來賺錢的，不是來玩的。

但是的確有很少數的人有資格可以投資「個股」。

想要投資個股，必需具備一種能耐，那就是：「分析、評估公司」的能力。什麼叫做「分析、評估個別公司的能力」？你要有能耐做下列這件事：

你找到一家公司，這家公司已經上市 20 年，所以你就把過去 20 年的公司年報拿來閱讀、了解這家公司，該公司的同產業有八家競爭對手，所以你也把這八家競爭對手的年報拿來比較分析 comparative study（當然，每家公司視情況，研讀不只一年的年報）。像這樣持續觀察這家公司大約 2-3 年、耐心等到公司股票市場報價低於你估算的「內在價值」的安全邊際之下後，才買進。買進之後，持續閱讀該公司的 10K, 10Q, 追蹤該公司的業績表現（不是股價表現）是否符合你的預期評估^[3]這是 Warren Buffett 實際在 1996 年股東會描述他怎麼閱讀公司年報的情形。Warren Buffett 讀一份年報大概費時 45 分鐘到 1 小時，6-8 家公司就要花 6-8 … Continue reading！上述過程，還不包括閱讀產業雜誌、商業新聞週刊等其他資料所花的額外時間。

然後呢？

然後重複上述這件事，呃…….一輩子……

想要認真的學習個股投資，時間不僅漫長，而且過程極度無聊（如果不是興趣支持），絕對不像眾網路大神所說的，輸入 excel 表格、按幾個按鍵就可以產生定見進而投資獲利，那絕對是騙人。

所以，雖然說葛八的這個部落格文章，是寫給有興趣研究個股的同好看的，葛八也知道符合這樣條件的人非常少（代表能夠看這個部落格的人非常少）。但真的！葛八想要極力呼籲各位，除非你願意學習正確「分析個別公司」的方法，不然就放棄投資「個股」吧！這也是這篇「投資勸世文」的用意！事實上投資追蹤大盤指數的低成本基金/ETF，報酬率就可以讓你相當滿意，完勝一拖拉庫的專業基金經理人。

不幸的是，葛八也了解：「勸世文」就是寫來「被忽略」的，如果勸世文有用，世上就不會有那麼多的災厄了。

如果葛八這樣說，沒有打消你的念頭，那 ……. 你就繼續閱讀其他文章吧，只是別忘了葛八曾經寫過這篇「醒世文」警告你！

（本篇完）